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　　经过多年的研发投入和持续积累，公司已与下游主要汽车整车厂商及汽车零部件企业建立了合作关系，深入参与了汽车零部件供应链。紧固件业务方面，公司是大众中国、广汽本田、长安马自达、长城汽车等汽车整车厂商的一级供应商，并与李尔、麦格纳、安道拓、佛吉亚、延锋等全球主要的汽车零部件企业建立了合作关系，是国内重要的汽车异型紧固件供应商之一。锁具业务方面，公司是国内少数专注于汽车座椅锁的公司之一，通过李尔、安道拓、佛吉亚等一级供应商向林肯、凯迪拉克、广汽本田、上汽通用、长安福特、东风日产、长安马自达等汽车品牌供应产品，并通过了北美福特的全球技术认证，具有较强的技术与研发实力，受到了主流客户的认可。

　　此外，公司将自身在研发、生产方面的优势延伸应用至新能源汽车及汽车智能电子领域。公司作为二级供应商，通过一级供应商安道拓、佛吉亚等进入了蔚来汽车、小鹏汽车、广汽埃安、比亚迪、理想汽车等国内主要新能源汽车厂商的供应商体系，产品应用于蔚来 ES6、蔚来 ES8、蔚来 ET7、广汽 AION S、广汽AION V、广汽 AION Y、比亚迪王朝系列及海洋系列、理想 ONE、理想 L7等车型。此外，公司与全球汽车电子巨头森萨塔开展合作，为其传感器供应定制化螺栓等产品，拓展了产品在汽车智能电子领域的应用。

　　奥氏体不锈钢在冷挤压成型过程中会产生冷加工硬 化，其实质是产生了马氏体形变。马氏体形变会引 起材料物理性质的改变，可能导致零件在加工或使 用过程中开裂。 公司通过对奥氏体不锈钢固溶热处理后塑性变形特 性的长期测试和研究，分析和总结出关键核心数据， 并将数据导入 CAE分析模型，开发出一整套应对奥 氏体不锈钢零件变形的工艺。此外，公司通过对冷 镦成型设备的技术改造和升级，使奥氏体不锈钢材 料在进入成型模具之前，能保持一定的温度。针对 每种不同类型的奥氏体不锈钢零件，公司设计出一 整套适合该零件温镦成型的加热温度等核心工艺参 数。 此工艺技术可以延缓挤压过程中的马氏体形变，减 少产品挤压加工过程的开裂，确保零件成型过程的 稳定性。

　　在紧固件的螺纹加工中，螺纹上的折叠缺陷接受限 值标准，一般都会参照 GB/T 5779.3《紧固件表面 缺陷螺栓、螺钉和螺柱特殊要求》，但对于非标准 螺纹，如 TP型（30度牙形角）螺纹则通常是没有参 照依据的。大众（VW6801：2018）对 TP（30度角 牙角）型螺钉的螺纹折叠限值是≤0.35H ，相较于 1 标准型（60度牙形角）螺纹，该折叠限值要求更高、 生产难度更大。公司通过长期的研究、试验和验证， 掌握了该种类螺纹辗牙成形的核心技术，该技术能 避免 TP型螺纹在辗牙过程中发生内部空心的情况， 同时可将螺纹折叠限值控制到了 0.35H 以下，该技 1 术获得了大众试验室的认可。

　　该技术设计了带环形面的螺栓头部，环形面下方设 有截面呈波浪形的防松齿，外螺纹截面为三角形； 开发了热处理工艺和专用设备，提高了产品的综合 机械性能。 该技术产品结构简单的同时，可大大提高连接的强 度和锁紧强度。产品可直接装配，减少了生产工序、 节省了原材料，降低了生产和使用成本，实现了产 品的轻量化，进一步提高了产品的安全可靠性。使 用该技术的产品被浙江省经济和信息化委员会评定 为“国内领先”的技术水平。

　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为 32.47%、30.66%、32.12%和 33.44%（已剔除与销售相关运输费用的影响），毛利率整体较为稳定。随着未来行业竞争加剧、技术变革加快，客户要求提升等因素的影响，如公司不能适应市场变化，不能及时推出满足市场及客户需求、具备竞争力的新产品，或受市场需求下降的影响，新增产能未得到充分利用，单位产品分摊的固定生产成本增加，或下游客户要求的产品价格年降幅度加大且超过公司的预期水平，公司将面临产品毛利率下滑的风险。

　　报告期内，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为5,073.27万元、7,046.48万元、8,076.70万元和 4,247.90万元；报告期内，公司剔除汇兑损益影响后的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 5,446.19万元、5,433.70万元、7,721.37万元和 4,082.88万元，整体呈现稳定增长。但若未来下游整车市场景气度持续下行、主要客户需求减少，发行人盈利能力也将面临下滑的风险。

　　公司的产品主要为异型紧固件和座椅锁，以非标定制产品为主，公司主要根据产品成本及销量等因素与客户协商确定产品价格。根据汽车零部件行业的定价特征，下游汽车整车厂在其产品生命周期中一般采取前高后低的定价策略，因此部分整车厂在进行零部件采购时，会根据其整车定价情况要求其供应商逐年适当下调供货价格。一级供应商为了减轻自身成本压力，进而要求公司适当下调供货价格。未来如果公司不能做好产品生命周期管理和成本管控，新产品开发及量产的进度放缓，或者客户要求年降的产品数量占比或降价幅度提高，公司将面临产品平均售价下降的风险，进而影响公司的盈利能力。

　　汽车行业的质量和安全标准主要有汽车及零部件的技术规范、最低保修要求和召回制度等，近年来国家对汽车行业产品质量和安全的技术要求日趋严格，整车企业对其零部件供应商的品质及安全管理水平要求随之进一步提高，如果出现零部件质量问题，整车厂将通过质量追溯机制向上游零部件供应商索赔。公司生产的汽车紧固件、锁具等产品品种繁多、质量要求高，一旦因本公司质量问题导致客户生产的产品应用在整车后被大规模召回，公司将面临客户的索赔风险，并对未来的持续合作产生不利影响。

　　由于附加值较低、非核心工序或不具有规模效益等原因，公司会将部分产品的部分生产工序委托满足公司质量要求的供应商进行外协加工，主要包括紧固件产品的表面处理工序、部分热处理工序等。报告期内，发行人外协加工费分别为5,473.57万元、5,549.22万元、5,659.87万元和 3,248.77万元，占公司主营业务成本的比重分别为 18.45%、16.61%、15.37%和 17.34%（已剔除与销售相关运输费用的影响）。公司已制定了完善的外协加工管理制度，对外协供应商的服务质量进行严格把控，但未来公司仍存在因外协供应商的选择和管理不当而导致交货延迟或者产品质量问题等风险。

　　报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 18,335.45万元、22,102.06万元、26,245.70万元和 24,277.83万元，占总资产的比例分别为 22.06%、22.29%、22.83%和 21.35%，应收账款占比相对较高。报告期各期末，应收账款坏账准备金额分别为 1,124.67万元、1,360.15万元、1,583.68万元和 1,505.68万元。若未来公司主要客户发生经营困难或与公司合作关系出现不利状况，可能导致回款周期增加甚至无法收回货款的风险，进而对公司生产经营产生不利影响。

　　公司编制了 2024年度《盈利预测报告》，中汇会计师事务所（特殊普通合伙）对此出具了《盈利预测审核报告》（中汇会鉴[2024]9959号）。2024年度，公司预测实现营业收入 64,692.36万元，预计较上年度增长 16.92%；公司预测实现归属于母公司股东的净利润 9,551.69万元，预计较上年度增长 15.58%；公司预测实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 9,583.84万元，预计较上年度增长 18.66%；公司预测实现剔除汇兑损益影响后的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 9,650.48万元，预计较上年度增长 24.98%。

　　公司采购的主要原材料为线材，报告期内公司采购线材的金额占原材料采购总额的比重分别为 31.04%、27.29%、27.45%和 25.50%。根据 Wind的统计数据，报告期内各期末相较期初的普钢线%，线材价格呈现先上涨后下降的波动变化。报告期各期直接材料成本占主营业务成本（剔除与销售相关运输费用的影响）的比例分别为 57.81%、54.84%、59.45%和 56.29%，占比均高于 50%，未来如果线材价格出现大幅度上涨，而公司不能合理安排采购计划、控制原材料成本或及时调整产品价格，会导致公司产品成本大幅上升和毛利率显著下降，发行人将存在经营业绩大幅下滑的风险。

　　发行人主要生产经营地位于浙江省和广东省，分别属于能耗双控的二级和一级预警区域。2021年 9月，公司收到浙江温州和广东梅州当地有关部门的有序用电通知，2022年 8月公司亦收到浙江温州有关部门的有序用电通知，要求公司控制用电负荷。目前，公司已按要求暂停执行有序用电措施。但未来若相关限电政策继续收紧，将导致公司的部分生产线运行时间减少，预计将对公司的经营业绩产生一定的不利影响。除此之外若下游客户因限电原因缩减订单规模，或上游供应商因限电原因降低产量，公司有可能面临订单不足或原料不能及时供应的风险，预计对公司经营业绩产生一定影响。

　　以紧固件中的公差补偿器为例，公司开发的公差补偿器克服了市面上多数公差补偿器难以稳定输出旋出力矩、难以精准控制旋出量导致被连接钣金件变形或缝隙填充不满的缺点，可实现旋出力矩精度达到 0.5N·m的精准、连续输出，产品强度可达到 800~1000MPa，使调节螺栓头部与车身钣金件充分接触。此外，以公司开发的超高精密垫片产品为例，该产品采用冲压、绕制工艺与研磨工艺的相结合的方式，通过冲压和绕制得到产品基础本体，再通过研磨工艺实现超高精度的目标，最终可实现塌角≤0.05mm、平行度≤0.01mm、厚度公差±0.004mm的超高精度。该产品主要技术指标均达到了大众的技术要求，部分技术指标实现超越，实现了有关产品的进口替代，应用在大众 DQ200变速箱中，获得了客户的认可。

　　传统的紧固件制造工艺包括冷镦、冲压、机加工等，不同工艺具有不同的技术特点，难以兼顾高效率、低成本、高精度。在此情况下，公司专注于工艺的研究与创新，着力提高自身的工艺技术能力。以机加工与冷镦为例，公司基于多年异型紧固件生产经验，开发出机加工与冷镦相结合的复合工艺，可以低成本高效率的方式生产精密冷锻件。公司致力于在铝合金、不锈钢等材料应用方面的技术积累，充分挖掘工艺、材料的技术特点，可实现多种工艺与多种材料的有机结合，具有较强创新与创意特征。在加工精度方面，一般紧固件多参照 GB/T 3103.1《紧固件公差》和 GB/T 1804《未注公差的线性和角度尺寸的公差》标准，线mm以上，而公司在汽车电子铝合金零件上可实现 0.05mm的加工精度。

　　为满足下游市场新的需求，在深入参与传统汽车制造产业链的同时，公司也对应用于新能源汽车领域的产品进行了布局。公司作为二级供应商，通过一级供应商安道拓、佛吉亚等进入了蔚来汽车、小鹏汽车、广汽埃安、比亚迪、理想汽车等国内主要新能源汽车厂商的供应商体系，产品应用于蔚来 ES6、蔚来 ES8、蔚来 ET7、广汽 AION S、广汽 AION V、广汽 AION Y、比亚迪王朝系列及海洋系列、理想 ONE、理想 L7等车型。

　　相较一般的紧固件，应用于汽车智能电子系统的紧固件用于承载智能传感器，对加工精度及材料应用提出了更高的要求。一般紧固件的加工精度要求常参照GB/T 3103.1中的 A-C级，其中 C级精度最低，A级精度最高，应用在汽车智能电子系统的紧固件则常需要精度达到 A级以上。此外，不同于传统紧固件使用的碳钢，汽车智能电子常用铝合金、不锈钢及其他有色金属作为原材料，对制造企业的工艺掌控能力提出了更高的要求。公司基于在材料应用、加工工艺方面的优势，已与全球汽车电子巨头森萨塔开展合作，为其氧传感器等供应定制化螺栓等产品。